元大期貨 Michael 游皓畬

各位投資先進大家好~最近看到非洲豬瘟的新聞之後想交易瘦肉豬期貨嗎?

我在這邊已經幫大家整理好了!讓大家在交易前能有一個概略的概念，相信再搭配技術分析的話能提升大家的勝率。

話不多說，我們就直接來介瘦肉豬期貨吧!

【瘦肉豬期貨介紹】

目前台灣可以交易的豬期貨只有芝商所CME的瘦肉豬期貨，代號LH(Lean Hog)

影響瘦肉豬貨價格的因素

1.瘦肉豬的特性:

瘦肉豬期貨主要生產於美國中西部的Iowa, North Carolina, Minnesota和Illinois洲，豬的生產循環是4年(牛是10年)，從小豬到成豬是6個月一個循環(豬的懷孕期是4個月，平均生產9-10隻)，而一隻成豬平均重275磅，會有平均200磅的肉，其中的150磅瘦肉就是瘦肉豬的交易標的。而肉品不像農產品類具有易保存性質，所以有時波動會比農產品大。

A.供給面

畜牧業都有固定的生產循環，活豬的生產短週期以6個月為一循環，可以從美國農業部(USDA)的小豬大小(litter sizes)、目前庫存量(current inventory)、進出口量(imports and exports)、商業生產(commercial production)報告中看出。在擴張週期階段，豬肉價格上漲將鼓勵生產者保留母豬，以增加數量，從而導致供應減少，價格進一步上揚。而繁衍的後代則可能造成之後供給過剩，導致下跌，生產者隨之將過剩的母豬帶到市場販售，進而進入市場收縮階段。擴張階段的長短取決於母豬達到配種年齡和繁衍的時間，收縮階段則主要受價格波動影響。而生產成本、替代性商品價格、實物價格也都會影響價格。從生產成本來看，玉米跟大豆的價格(飼料成本占總成本62%)上漲將帶給豬農成本壓力，進成促使其縮短生產週期。而牛肉是豬肉的替代品，只要牛肉大量生產，拉低價格，會連帶拉升豬肉供給量上昇。而豬肉部分部位的實物價格拉升也會促使豬肉供給量增加

B.需求面

人們的消費習慣與替代品價格是主要的需求面影響因素，人們的消費偏好可能隨年齡、新餐飲風貌的引進或是健康廣告而有所改變，此外美國肉品的形象也會影響瘦豬肉的出口量。此外人口結構改變、人們收入狀況與產品物流狀況也會影響需求的改變。

2.季節性因素：

季節性因素跟疾病也會影響瘦肉豬的期貨價格，從長期氣後來看，溽暑跟早秋會讓豬隻減少慾望，進而減少交配機會，在進而因供給減少而造成6個月後的豬價抬升。天氣太冷會導致豬肉的體重增長速度減緩，而面臨極端氣候則有可能會讓豬凍死或熱死，但是一般偏冷的天氣則有助豬的冬季交配。除此之外，天氣寒冷也會造成豬肉運送時間延長。而疾病也會導致豬肉生產量的急遽下滑，像是近年的非洲豬瘟及是一例。

以供給面來看，豬價與牛價的價格相當規律，在飼養月份因為供應量最低，會出現季節性高價，在供給量較多時端則會出現季節性低價。以需求面來看，5、6月夏天季節是美國燒烤旺季，冬季跟復活節則有火腿的消費需求。

3．國際政治、匯率：

美國政府的農業政策與銀行的利率也會影響豬肉生產商的決策，也會影響到消費者的實質購買力。而在匯率部分則沒有特別顯著的影響。

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